煤炭行業(yè)黃金十年過去后，煤電博弈態(tài)勢逆轉或將曠日持久。步入結構調整深水期的煤企如何撥云見日?行業(yè)大蕭條究竟何時才有窮期?

受到經濟速度放緩、進口煤大幅增加等因素影響，過了長達十年紅火日子的煤炭企業(yè)陷入困境，時至今日，不但沒有好轉甚至每況愈下。本世紀初，得益于中國經濟持續(xù)增長尤其是重化工業(yè)的強勢發(fā)力，中國經濟進入了第三個高速增長周期。大規(guī)模固定資產投資帶動了粗鋼、水泥、焦炭等行業(yè)的發(fā)展，甚至這些產品產量躍居世界第一。正是這些以煤炭作為原料和能量來源的產業(yè)，造就了煤炭行業(yè)的“黃金十年

而如今，高速發(fā)展的中國經濟馬達放慢了腳步，十年來中國經濟增速首次降至8%以下，與此同時，進口煤來勢洶洶，處于“內憂外患”的中國煤炭企業(yè)紛紛喊出“學會冬泳的口號。在享受近十年狂飆突進的增長之后，停工、破產的故事正在真實而難以逆轉地上演著，一些大型煤炭企業(yè)出現虧損，甚至有企業(yè)出現了貸款發(fā)工資和推遲發(fā)工資的現象。

除了河南省，在產煤大省山東，煤礦企業(yè)受到的沖擊更大。由于地質結構復雜，煤層埋藏較深、人員負擔重等原因，山東地區(qū)煤炭開采成本偏高。為了促進煤炭當地消化，在山東，甚至出現了停裝外地煤炭入魯的現象。另一產煤大省山西，由于煤炭輸入近鄰遭遇挫折，也在醞釀保護本地企業(yè)的相關政策。

除了政府出手，企業(yè)也在自我拯救。過去幾年間，受到煤炭“暴利”的驅動，煤炭企業(yè)擲下重金買入資源，特別是在一些地區(qū)，必須投入巨額的煤化工項目才能斬獲資源。一些大型企業(yè)在以煤炭為基礎，進行了多方探索，比如焦煤企業(yè)入股鋼廠、煤炭企業(yè)收購電廠、進軍物流行業(yè)等。造成的結果是，一些企業(yè)在多元化擴張的過程中，還未收獲新項目帶來的豐厚利潤，卻把大量的現金流捆綁其中。

這幾年買入資源成本較高，還未見到效益就遇到煤價大幅下跌，我們在建年產一千多萬噸的兩個煤礦不得不停工。這也就意味著，并非單純的煤礦板塊業(yè)務利潤壓低，多投入引發(fā)的高額融資成本、現金流的緊缺無疑是雪上加霜。焦頭爛額的煤炭企業(yè)老板們不但正在進行自我救贖，他們也在尋求政策庇護，這一次他們的眼中釘是進口煤.